Las acciones de los bancos nacionales han sufrido una fuerte caída que pone en jaque el modelo económico promovido por Javier Milei y ejecutado por Luis Caputo. Actualmente, las valorizaciones bursátiles de las principales entidades financieras se encuentran por debajo incluso de los mínimos históricos alcanzados durante las crisis de 2019 y 2025.

Un sector que debía liderar y cayó

Un análisis de seis bancos argentinos reveló que el promedio ponderado de la relación precio/valor libro bajó a 0,82 veces, comparado con 0,85 en los peores momentos preelectorales de 2025 y 1,11 tras las PASO de 2019. Esto indica que los inversores perciben que cada peso del patrimonio bancario vale menos, lo que se traduce en desconfianza sobre el negocio financiero local.

Los casos más preocupantes son Banco Hipotecario, con una valuación de apenas 0,44 veces su patrimonio, y Banco Patagonia, en 0,54 veces. Galicia, Supervielle y BBVA también registran niveles deprimidos, mientras que el promedio general evidencia una tendencia a la baja que refleja un duro castigo accionarial.

Morosidad, falta de crédito y recesión

El derrumbe responde a un combo crítico: la expansión del crédito al consumo no fue acompañada por un crecimiento económico real, lo que derivó en un aumento de la morosidad. En la actualidad, 5,9 millones de personas registran retrasos en sus pagos sobre un total de 20,1 millones endeudados, según datos recientes.

El estancamiento económico —con una caída del 1,7% de la actividad en agosto y similar retracción del consumo privado en lo que va del año— limita la capacidad de impulso al crédito y obliga a las entidades a reservar más para incobrables, afectando sus resultados.

La reacción en la Bolsa fue contundente: Supervielle perdió más del 15% y Galicia cayó un 14% en la última semana de octubre, mientras el índice Merval desciende cerca del 10%, todo medido en dólares. Fortress Capital señala un descuento bursátil del 40% respecto a bancos de la región, reflejando la incertidumbre sobre la economía local.

Perspectivas y contradicciones del programa

El Gobierno insiste en que la estabilidad monetaria y fiscal será clave para reactivar la inversión y el crédito. Sin embargo, el mercado aún no confía en una recuperación sólida: para revertir las cotizaciones se necesitan señales claras de crecimiento y mejoras sostenibles en los ingresos y capacidad de pago.

En definitiva, la caída del sector financiero —que se suponía motor del modelo libertario— revela las limitaciones estructurales del plan que impulsa Milei, donde ni siquiera los bancos consiguen atraer inversores. La paradoja es que, luego de casi tres años, las acciones vuelven a levels propios de crisis profundas, poniendo en jaque las expectativas oficiales de un crecimiento económico sustentable.